让投资变得更简单 首页 >财经 > 正文

利空透支 期指暂入振荡期

2017-05-02 09:27:45 来源: 期货日报
评论(0 收藏(0)

  监管影响明朗度提升

  4月,受到雄安新区设立以及监管强化影响,期指冲高回落。现货来看,上证指数全月下跌2.11%,深成指下跌1.86%,均为今年以来最大月跌幅。

  宏观面提供支撑

  基本面角度,“五一”小长假期间国家统计局公布的中国4月官方制造业PMI报51.2,小幅回落并低于预期,但仍连续9个月位于荣枯线上方,经济温和复苏势头持续。不过,当前市场普遍认为:一方面,经济边际上难有更强劲的反弹空间;另一方面,受此轮补库周期等因素推动,预计短时间内大幅回落的可能性很低,故宏观经济对指数难以出现超预期的影响。

  企业盈利角度看,经济复苏对业绩改善十分明显。截至四月底,上市公司2016年年报、2017年一季报全部公布完毕。数据显示,去年全部A股上市公司营业收入同比增长10.21%,较前年1.13%的增速明显提升;归属母公司净利润同比增长11.22%,也较前年的0.81%录得大幅增长。

  此外,一季度,工农中建交五大商业银行季度净利润均出现超过30%以上的环比增长,坏账率持平或回落。企业盈利的改善,对A股的估值改善具有显著的提升作用,并在市场情绪恐慌之际,起到了封杀下跌空间的作用。

  监管第一阶段冲击或告一段落

  在宏观面稳中向好的态势下,政策面把握时机,加快推进改革,严打金融违规。自3月底银监会、证监会、保监会纷纷出台相关严管政策或开展整治行动以来,我们认为市场情绪正从“紧张、担忧”,甚至无所适从,到情绪逐步稳定,并开始对政策展开理性分析转变。上周我们注意到,市场上对本轮监管对股市、债市、信用市场的影响,第一次出现了详细的测算,给出了具体的数据。

  按照我们的分析,银监会相关监管政策,在股市当中真正存在多层嵌套、通道和过度杠杆监管问题的资金,估计在500亿—1000亿元,规模不大且可控。虽然市场当中不同的分析采用了不同的估计方式及测算方法,给出的具体影响金额也出现差异,但整体来看,一旦理顺了影响路径,市场的不确定性大大降低,恐慌情绪将逐步缓解。因此,我们认为,期指因强监管政策出台而导致的风险偏好回落,快速的利空冲击阶段或已过去。

  后期我们认为强监管仍存在不确定因素,主要在于政策落地后金融资产的调整方面。近期,市场对于委外赎回问题较为担忧,预计委外和非标收缩规模远远超过股市涉及金额。虽然涉及资产主要在债券市场,但当前已经进入到5月,这意味着6月的半年度资金大考已经临近。投资者担忧利率波动传导至股市,将成为压制市场风险偏好的主要因素。

  整体上,我们认为当前风险偏好波动仍是市场运行的主驱动。因监管密集落地导致情绪的过度反应,伴随着政策影响明晰程度提升,市场情绪得到企稳修复。预计近期市场将呈现振荡走势,急跌过程已告一段落。本月将召开“一带一路”峰会,预计市场风险偏好有望短期得到提升。不过,监管强化对金融市场,特别是债市的影响靴子并未完全落地。在年中时点,仍需注意资金利率价格大幅波动的可能性,以及对股市投资者风险偏好的影响。

  (作者单位:国泰君安期货)

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:hpf
回复0条,有0人参与

我有话说

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语;

请发表您的意见 (游客无法发送评论,请 登录or 注册网站)
  还可以输入 140 个字符
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

数据中心

股票名称 股价 涨跌幅 净额(亿)
中国平安 42.84 4.46% 9.80
格力电器 33.82 2.17% 6.04
双良节能 6.09 -10.04% 2.88
中国石化 5.95 1.88% 2.83
海康威视 27.92 5.04% 2.77
中国太保 28.63 2.84% 2.76
招商银行 20.89 1.75% 2.44
大华股份 18.40 6.36% 1.79
  • 05月23日正在直播
    22:54:23   晚安 06:00:37   早上好 06:00:40   早上好 06:14:52   早上好 06:24:32   今天外面是阳光灿烂很适合锻炼!好不出发?gogogo!
  • 05月23日正在直播
    14:45:23   次新股板块指数跌5/38,近期次新股又发生了一次股灾。 15:08:57   【市场路在何方】外围股市一片欣欣向荣,A股却是一片凄凄惨惨。据说是跟通道业务被限制有直接的关系,什么是通道业务,通道业务被限制对市场影响几何,次新股集体跌停,惨不忍睹,何时能抄底。端午节前的一周,市场究竟该如何操作,加入小齐策略直播间,共同围绕“市场路在何方‘’进行讨论 17:26:54   怎么赢了 23:55:14   次新股率先杀跌,能否率先反弹_同花顺圈子 http://t.10jqka.com.cn/pid_85065816.shtml 23:55:28   涨停26只,新股1只,新股未开板13只,其他涨停板12只 跌停42只
  • 05月23日正在直播
    23:05:07   中国动力(600482)被中船重工董事长胡问鸣认为是旗下上市公司中,继中国重工之后第二家千亿市值可期的上市平台。公司未来还可能将注入“电磁动力”资产,形成囊括电磁动力、海洋核动力 等 “八大动力”的资产链。公司位于保定,在河北有较多的土地储备 , 23:10:18    周一,两市冲高回落,雄安概念表现疲软,次新股集体杀跌。两市共计成交3871亿元,较上个交易日增加333亿元; 主力合计净流出239亿元,仅家用电器 、轻工制造 、钢铁 呈现资金净流入。 23:10:38    龙虎榜上,营业部资金净买入前三是金牌橱柜、金溢科技、金陵体育,金额分别达1.47亿、0.79亿、0.61亿元。金牌橱柜(603180)专注于高端整体橱柜打造供应,销售网络覆盖全国,具有相当的品牌知名度和影响力。 23:45:12   今日盘面几乎没什么热点,最热门的雄安和油改,可燃冰 都只有个股表现。只是尾盘又部分资金抢筹次新和拉抬权重,收复了一些指数的空间。明天短线下探一下,还是具有反弹的可能性。总体而言,还是要多看少动,休息为主。熊市不可追高,只能低吸。 23:55:12   【海默科技:未参与国家宣布的海域可燃冰试采项目】海默科技22日晚间发布股票交易异常波动公告称,经核查,公司、控股股东、实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项。截至目前,公司未参与国家宣布的海域可燃冰试采项目。
  • 周二关注新雄安调整机会,市场反弹还看次新
    22:38:44   若与上证基本齐平,就可以开始把握强势型个股的机会了,如雄安,可燃冰等,雄安计划结合雄安指数与备选股的点位操作。若大幅好于上证,市场将展开反弹,上证有机会摸一下3100,介时既可关注强势类个股,也可关注超跌板块,如新疆一带一路、部分次新等! 22:40:17   至于后市大盘如何,何时出现放量反弹,现在无法判断,先看大盘下一波的反弹力度如何,不管怎样,想做短线的,结合小盘强弱信号,参与活跃板块的短线机会,是基本没有问题的! 22:49:29   【周二板块】雄安:000062深圳华强,大股东拟在雄安投资600亿!300140中环装备,大股东考察雄安新区,与新区签约,跟风股601016节能风电,可燃冰概念:300191、600871,留做观察,一带一路:近期提前调整,相关个股:西部建设!【条件】板块转强,次新非大幅弱于大盘,持平或强于大盘最佳 22:52:09   【周二板块】雄安:000062深圳华强,大股东拟在雄安投资600亿!300140中环装备,大股东考察雄安新区,与新区签约,跟风股601016节能风电,可燃冰概念:300191、600871,留做观察,一带一路:近期提前调整,相关个股:西部建设!【条件】板块转强,次新非大幅弱于大盘,持平或强于大盘最佳 23:51:17   在选择雄安标的时,炒新为主,炒旧为辅,除非旧股有新利好,另外老雄安中的有土地储备的个股,应该还是有反复炒作的价值的
扫描添加 同花顺财经官方微信号
扫描添加 手机同花顺财经
扫描添加 炒股必备—同花顺财经
扫描添加 同花顺爱基金
分时 最新: -- --

+自选 资金流向 个股资料 诊股

中国互联

近1年收益率

47.70%

费率1 详情> 购买

易基消费

近1年收益率

43.06%

费率1 详情> 购买

新华资源

近1年收益率

42.60%

费率1 详情> 购买

国富大中华

近1年收益率

41.47%

费率1 详情> 购买

白酒分级

近1年收益率

40.81%

费率1 详情> 购买
收益宝

最近7日年化

4.48%

详情>
理财宝

最近7日年化

4.36%

详情>