午间直击――期指盯500 商品看有色

2020-11-16 13:35:31 来源:

  上周末大家的争议点,是欧美疫情二轮冲击情绪传导大不大,国内信用债的冲击释放会不会扩散。今天早上本周初大家的情绪点,是RCEP大市场能不能帮扶国内顺周期,双循环带来的供需再平衡强不强。

  国内悲情于欧美疫情的二次失控担心,欧美市场则钟情于不确定风险相对边际缓和后的再复苏和再通胀逻辑,两边各说各话。今天早盘我们看到了亚太主要股指的上跳弹性,国内三个期指的表现也总体好于盘前预期,全球最大的区域自贸协定的落地,弹性反应活泼的,是周边有资源优势和新经济承载优势的股指,日韩澳要好于东南亚区域,经济结构优资源承载强的受益略大,或者用经济学术语说,相对比较优势的,预期会更显活力支持。

  国内股指的波动表现上,区间波动偏稳是主基调。我们注意到主要投行普遍认为,信用债的风险冲击释放,不会形成债市和股指的联动冲击,更偏向于类似股市的退市股结构化风险释放,减法去包袱,存量聚头部,其实信用债的风险释放,真正冲击的是非标产品和债务滚存的管理人产品。制约国 内我大A始终不能长期走牛的关键,不是不信中国,而是不信借新还旧的老路子能一直走下去,信用债风险释放的正面意义,是给大A的顺周期做瘦身和计提松绑,中等收入陷阱爬出去只能靠减法和轻装,一些认为时间能解决一切的想法,是回避矛盾,拖延轧账。

  今天三个期指之中,吸引我们眼球的是IC加权,500股指。早上新闻媒体的报道提示,美股标普500指数再创收盘历史新高,这给我们以启发。纳指是头部,标普是干部,一个真正生机有活力的市场,只靠头部容易曲高和寡,中间骨干的干部群体,代表的以点带面辐射更广更深入,所以我们几乎从来没见到什么美股走牛标普500还抵触不动,那只能是震荡市和牵制拉扯市。

  券商的一个策略研判观点很引起共鸣,三大件估值高高在上吸引力不足,低估值的没有发展前景增量不足,市场更容易偏向区间振荡。而500期指为代表的广大干部群体,长期享受了市场机制的熏陶洗礼,以RCEP的大市场大循环为支撑,如果我们说这部分群体不能自然形成合力和动力,谈什么光靠50就走出中国特色的长牛,恐怕理性股民群体都会冷呵呵。

  跨年行情有没有,长牛驱动发不发,500期指是重要的确认代表。今天早上我们看到了IC加权的日线级别技术指标逐步开始勾人了,现货指数也围绕周期振荡压力线和中期上升支撑区域,反复寻求回稳确认之中。本周开始,我们建议期指交易群体,将多50空500的组合头寸,可以先阶段做个了结兑现了。

  商品市场有色系列板块的增仓配合支持,是周初国内的主要联动环节。美元中期振荡取贬驱动,是原料供应环节供应侧和成本提升的线索。以RCEP为代表的区域合作经贸需求增量推动,掩盖在外盘市场对于明年一季度初全球复苏大叠加的憧憬中,新动能和新基础设施的财政投资帮扶,商品市场的挺有色打黑链,貌似又显得诱人参与。

  有色是个筐,产业链的差异也明显存在,我们以早盘的量仓节奏小细节差异可以依稀看到,铜镍更看重需求增量的推动预期,所以量仓偏多的主动性相对更好一些,铝和铅相对的供应侧增量压制和循环替代特性,使得反弹空间拓展的吸引力略显不足,锌和银的量仓推动更偏中性一些,相对的预期改善可能被普遍接受,隐形的压力疑点暂时还需要消化。

  (魏宏杰)

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责任编辑:cdl

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