新纪元期货股指周报：资金面和情绪面推动加速上涨后存在回调要求

2021-01-08 18:42:24 来源：新纪元期货

　　中期展望（月度周期）：经济稳定复苏的基础进一步巩固，企业盈利持续改善，股指中期上涨格局不改。基本面逻辑在于：近期公布的数据显示，中国12月官方制造业PMI小幅回落，但已连续10个月位于扩张区间，生产维持高位，需求正在加快恢复，经济稳定复苏的基础没有改变，预计四季度GDP增速将进一步提高，接近疫情前水平。考虑到低基数效应的影响，2021年上半年经济指标将显著偏高，全年或呈现前高后低的走势。前11个月规模以上工业企业利润同比增长2.4%（前值0.7%），连续两个月转正，其中11月规模以上工业企业利润同比增长15.5%（前值28.2%），主要受基数效应减弱的影响，但已连续6个月保持两位数增长。产成品存货同比开始回升，表明企业由被动去库存进入主动补库存阶段，根据库存周期推断，企业盈利增速上行将持续至今年二季度。货币政策保持灵活精准、合理适度，不搞“大水漫灌”，保持广义货币供应量（M2）和社会融资规模增速同反映潜在产出的名义GDP增速基本匹配，重点为小微企业提供资金支持，降低实体经济融资成本。影响风险偏好的积极因素增多，中欧投资协定谈判完成，监管层要求加强基础制度建设，提高上市公司质量，加快推进投资端改革，壮大中长期投资力量，有助于提振市场信心。

　　短期展望（周度周期）：年初受资金面和政策面等利好推动，股指期货呈现加速上涨之势，但短期存在调整的要求，注意防范回调风险。IF加权突破2015年6月高点5392一线压力，均线簇多头排列、向上发散，形成周线级别的上涨趋势。IH加权突破3700整数关口，创2015年6月以来新高，日线级别的上升趋势仍在延续。IC加权突破7月以来形成的三角整理区间，宣告调整结束，并开启新一轮上涨，或以进二退一的节奏运行。上证指数日线6连阳，突破7月以来形成的震荡区间，下一步将挑战2018年1月高点3587一线压力，若能有效突破，则上升空间进一步打开。

　　中国12月制造业PMI小幅回落，但仍维持在扩张区间，经济稳定复苏的基础不变。年初受资金面和政策面等利好推动，股指期货呈现加速上涨之势，突破2015年牛市高点，但短期回调压力加大，建议多单逢高减持，注意保护盈利。

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