20210914动力煤再次冲击千元大关

2021-09-14 10:49:00 来源: 国海良时期货微平台

  ■股指市场继续呈结构化形态

  1.外部方面:夜间美股高开后呈现小幅调整。

  2.内部方面:市场今天整体继续呈现分化局面,与上周五不同的是今日中小市值领涨指数。中证500指数相比较上证50和沪深300表现较好。中字头指数依然保持五日线上方运行,近期中字头指数与上证指数关联度较高,时刻关注走势情况。

  3.结论:关注中字头指数是否能在调整后继续带领指数突破前高。

  4.股指期权策略:慢牛震荡行情,牛市价差策略。

  ■螺纹: 库存减少,产量锐减,钢厂减产继续,旺季来临。

  1.现货:唐山普方坯5250(+30);上海市场价5710元/吨(+50),现货价格广州地区6040(+50),杭州地区5760(+70)2.库存:五大品种钢材产量1015.29万吨,周环比减少0.97万吨。其中,螺纹钢产量327.23万吨,周环比减少7.36万吨;热轧板卷产量318.83万吨,周环比增加4.18万吨;五大品种钢材表观消费量1070.6万吨,周环比增加29.18万吨;钢材总库存量2024万吨,周环比减少55.31万吨。从下周供应预估来看,供应将延续偏紧状态,上升空间有限,五大品种供应量将继续维持在1010-1020万吨之间。4.总结:钢厂减产继续,短期内旺季预期再次支撑价格。

  ■铁矿石: 矿石最便利交割品价格无起色

  1.现货:青岛金布巴860(-30),青岛PB粉918(-37)。2.全国45个港口进口铁矿库存为13035.2万吨,环比降63.95万吨;日均疏港量283.26万吨,降8.42万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为10409.11万吨,环比减少14.24万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为276.64万吨,环比减少1.55万吨,库存消费比37.63,环比增加0.16。3.总结:短期来看,超特粉价格毫无起色,钢厂持续减产依然需求不旺。

  ■动力煤:动力煤再次冲击千元大关

  1. 现货:秦皇岛5500大卡动力煤(山西产)平均价格为1202.50元/吨(+5)。2. 基差:ZC201上涨4.93%,收991.8元/吨。盘面基差210.7元/吨(+4.2)。3. 需求:南方进入连续阴雨天气,彻底告别“秋老虎”,东北地区采暖季将至,电厂陆续启动煤炭补库。居民用电高峰期已经过去,现在需要关注第四季度的工业开工情况。4. 国内供给:陕西榆林地区火工管制,个别煤矿暂停生产;榆林地区预计将关停所有露天煤矿作业;内蒙古产能稍有释放,但是释放量不及预期;山西地区开展全省范围的煤炭安全生产检查工作。5. 进口供给:印尼大量煤矿接连推迟交期,我国港口印尼煤到货量持续走低,目前虽然国内港口继续上涨,内外贸煤炭倒挂修复,但是进口煤由于通关靠泊和防疫问题,在与内贸煤价差较小时吸引力还是不足。6. 港口库存:秦皇岛港今日库存375万吨,较昨日增加2万吨。贸易商普遍看涨后市,囤货、惜售情绪较重。7. 总结:全运会开幕在即,陕西榆林地区进入全面安全生产检查阶段,大部分火工均已暂停,露天煤矿系数关闭,整个陕西地区的煤炭产量预计将在两周内有明显下降,在国务院及发改委联合发声后,国内电厂普遍开启了今冬明春补库采购,动力煤市场价格应声上行。

  ■焦煤焦炭:国务院发改委喊话,双焦迎来回调

  1. 焦煤现货:京唐港山西产主焦煤(A8,V25,S0.9,G85)库提价4050元/吨,与昨日持平;京唐港河北产主焦煤(A10,V24,S0.8,G80)库提价3380元/吨,与昨日持平;焦炭现货:天津港600717)山西产一级冶金焦(A12.5,S0.65,CSR65%)平仓价4010元/吨,与昨日持平。2. 期货:JM2201下跌4.50%,收2728.5/吨,贴水1312.5元/吨;J2201下跌4.62%,收3364.0元/吨,贴水646.0元/吨。3. 需求:焦企第十轮涨价逐步落地,今日全国建材需求再次回到20万吨以内,国内预计将在2021年底前关停高炉60座为2022年冬奥会及亚运会提前做准备,市场偏看空后市。4. 供给:根据江苏市场会议确定,耗能较高的电炉将在9月减产60-70%,10-11月减产20-30%,12月减产10%。5. 库存:根据Mysteel调研,247家钢厂焦炭库存可使用天数为14.17天,较上周下降0.02天;全样本焦化厂的焦煤库存可使用天数为15.53天,较上周上涨0.92天。6. 总结:国务院发改委发声喊话双焦后,双焦期货价格纷纷迎来大幅回调,今日大盘全天低开低走,盘中一度跌破2700关口,接近收盘时重新拉回2728.5。现货端与此前没有太大差别,且今天便可能会开启第十一轮涨价,此轮涨价会否能被钢厂所接受或将成为这次焦煤价格走势的分水岭。

  ■沪铜:振幅加大,观望

  1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为71,410元/吨(+1,280元/吨)。2.利润:维持亏损。进口亏损为2,018.06元/吨,前值为亏损2,018.06元/吨。3.基差:长江铜现货基差110。4.库存:上期所铜库存61,838吨(-7,440吨),LME铜库存为240,350吨 (+6,400吨),保税区库存为总计27.7万吨(-0.7吨)5总结:本轮上涨宏观面主驱动,后又因宏观面变化发生回调和波动。美国8月PPI同比升8.3%,续刷逾11年来高位。高盛将美联储11月宣布Taper可能性从45%上调为70%。但铜价反而利空出尽,再度突破7万,目前仍然区间操作对待,指数压力位72500,支撑位70000,65000。多单逢压力位离场,跌破最近支撑再度离场。

  ■沪铝:振幅加大,已跌破最陡上升趋势,多单可获利了结

  1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为23,410元/吨(+750元/吨)2.利润:电解铝进口亏损为815.04元/吨,前值进口亏损为666.61元/吨。3.基差:长江铝现货基差-200,前值-10。4.供给:废金属进口宽松。5.库存:上期所铝库存228,529吨(-3,716吨),LME铝库存1,309,450吨 (-8,275吨),保税区库存为总计75.4万吨(+2万吨)。6.总结:去库速度加快,基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种,美非农就业数据不及预期,TAPER进程趋缓。铝价新高频创,多单以最陡的加速趋势线附近为支撑持有,支撑位22800-22300,目前已跌破趋势线支撑,先获利离场观望。

  ■PTA:加工费修复空间有限

  1.现货:内盘PTA 4795元/吨现款自提 (+80);江浙市场现货报价4740-4750元/吨现款自提。2.基差:内盘PTA现货-01主力-65(+5)。3.库存:库存天数5.1天(前值4.1)。4.成本:PX(CFR台湾)887.3美元/吨(+3.7)。5.供给:PTA总负荷79.2%。 6.装置变动:华东一套360万吨PTA装置受台风影响降负至7成附近,该装置前期维持9成负荷,该装置预计今晚恢复。7.总结:PTA供应量逐渐增加,现货流通宽裕。前期检修装置陆续回归,现货流动性逐渐宽松。下游聚酯产销依旧弱势,需求等待提振机会。

  ■MEG:台风影响加剧港口限制

  1.现货:内盘华东主港MEG现货5425元/吨(+57),内盘MEG宁波现货5435元/吨(+60)。2.基差:MEG现货-01主力基差 +95(-5)。3.库存:MEG港口库存指数:58.3。4.装置变动:内蒙古一套40万吨/年合成气制乙二醇装置计划明日(9月14日)重启,该装置前期于8月初停车检修;山东一套20万吨/年合成气制乙二醇装置重启推迟,该装置前期于8月下旬临时停车。5.总结:当前进口量明显不及预期,港口库存预计难以有明显增量,预计低位运行。国内产出增量有限。近期动力煤价格大涨,原油价格较为坚挺,关注成本端价格波动和终端需求转暖拐点出现。

  ■橡胶: 汽车减产影响下游轮胎开工

  1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海12575元/吨(+250)、RSS3(泰国三号烟片)上海16350元/吨(+150)。2.基差:全乳胶-RU主力-950元/吨(+160)。3.库存:截止9月5日,中国天然橡胶社会库存周环比下跌1.77,环比跌幅继续略有扩大,同比降低29.77%,同比跌幅继续小幅扩大。4.需求:本周中国半钢胎样本厂家开工率为47.70%,环比下跌10.35%,同比下跌22.60%。本周半钢胎样本厂家开工大幅走低。本周中国全钢胎样本厂家开工率为48.91%,环比下跌8.07%,同比下跌25.95%。5.总结:需求端对胶价构成了压力,国内下游轮胎开工率跌幅超预期,汽车产量下跌,同时制造业恢复放缓,推动海外需求走弱预期。主产区的降雨量对割胶作业影响偏多,今年1-8月份整体进口量环比下跌,9月份预计进口量有小幅度增加。库存周环比下跌,其中深色胶跌幅明显超预期。

  ■PP:震荡对待

  1.现货:华东PP煤化工8605元/吨(+80)。2.基差:PP09基差16(+16)。3.库存:聚烯烃两油库存79.5万吨(+7)。4.总结:行情更多还是围绕供给和成本做文章,如煤价、甲醇强势表现和西北双控影响,从这个角度出发建议四季度煤化工产品可多留有多头敞口,不过煤化工中最适合多配的品种应该选择煤头占比大+供需预期好+更偏产业链中游的品种,如甲醇、PVC,相对来说,PP并不是多配的最优选择。阶段性来看,虽下游需求受益于中秋国庆节前备货刺激,有所恢复,但目前双控开始向下游传递,部分地区塑编及BOPP工厂受到影响,整体多空消息交织,震荡对待。

  ■塑料:下游存在一定的补库备货需求

  1.现货:华北LL煤化工8530元/吨(+80)。2.基差:L09基差-40(-5)。3.库存:聚烯烃两油库存79.5万吨(+7)。4.总结:市场交易西北双控预期及煤制成本刺激,价格整体偏强势,下游农膜恢复也在加速,开工率以及原料库存持续上升,管材行业近期也开始出现好转,开工水平连续3周出现上涨,并且由于今年整体订单不佳,下游投机性备货需求较低,下游企业原料库存普遍偏低,中秋国庆来临,下游存在一定的补库备货需求。不过随着近期价格的持续上涨,下游农膜利润也出现大幅压缩,暂时不建议追多,等待回调再进场。L01短线关注8350一线支撑。

  ■原油:维持高位震荡

  1.期货价:NYMEX原油期货10合约价格70.45美元/桶(+0.73),ICE布油期货11合约价格73.51美元/桶(+0.59),中国INE原油期货主力合约2111价格456元/桶(+10.5)。2.总结:短期受美国墨西哥湾原油生产恢复缓慢且面临新的风暴威胁影响,油价偏强,但中长期的行情还是围绕供应缓慢平稳释放,需求增速开始放缓,供应缺口逐步收窄,不过供应缺口仍在的逻辑展开,原油下方仍有供需紧平衡的支撑,但上方又有需求恢复动力放缓的压制,整体维持高位震荡判断,难以出现趋势性行情。目前整个商品市场大部分品种也基本维持这种走势,越偏产业链上游原料端的品种如原油、煤炭、天然气等相对越强势,抛开部分品种有供应端的约束,如果从需求端来看,上游品种强势主要还是中游在利润挤压后没有出现调降开工率的现象,究其原因还是产业链最终端的需求不够差,负反馈的传递力度还不够,可能需要等待全球制造业PMI回落至荣枯线附近,负反馈的力度才能进一步向上游传导,带来整个商品的回落,目前还没有看到这一迹象。

  ■油脂:供应改善,高位承压1.现货:豆油,一级天津9750(-100),张家港9890(+30),棕榈油,天津24度9310(-160),东莞9410(-180)2.基差:豆油天津742(),棕榈油天津1042()。3.成本:马来棕榈油到港完税成本9377(-54)元/吨,巴西豆油7月进口完税价10392(-199)元/吨。4.供给:大豆压榨提升,豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示8月马来西亚毛棕榈油库存为187.5万吨,环比增长25.28%。5.需求:棕榈油需求强劲,豆油增速放缓。6.库存:三方信息机构数据,截至9月7,国内重点地区豆油商业库存约76.53万吨,环比减少3.4万吨。棕榈油商业库存44.2万吨,环比减少0.4万吨。7.总结:隔夜美盘豆油延续弱势,小幅收低,昨日马盘棕榈油小幅上涨,印度周五下调油脂进口关税继续提振需求预期,船运机构数据显示9月上旬马来西亚棕榈油出口环比增长50%-57%。但美豆面临季节性供应压力,短期反弹驱动不足,油脂继续逢高短空尝试。

  ■豆粕:美豆高位震荡

  1.现货:天津3780元/吨(+60),山东日照3650元/吨(-30),东莞3720元/吨(+40)。2.基差:东莞M01月基差+260(0),张家港M01基差+260(0)。3.成本:巴西大豆10月到港完税成本4677元/吨(+37)。4.库存:截至9月7日,豆粕库存94.64万吨,环比上周减少3.33万吨。5.总结:美豆隔夜窄幅震荡,9月USDA供需数据调整基本符合市场预期,对盘面呈现轻度利空,虽盘面一度出现利空出尽状态,但上行驱动不足,盘后公布的美豆优良率为57%与上周持平,对美豆继续保持高位震荡思路,内盘操作上保持震荡思路。

  1.现货:华南现货报价3040-3060(+40)。2.基差:福建厦门基差报价(1月-60)。3.成本:加拿大菜籽理论进口成本6728元/吨(-14)4.总结:美豆隔夜窄幅震荡,9月USDA供需数据调整基本符合市场预期,对盘面呈现轻度利空,虽盘面一度出现利空出尽状态,但上行驱动不足,盘后公布的美豆优良率为57%与上周持平,对美豆继续保持高位震荡思路,菜粕现货季节性压力提升,操作上保持震荡思路。

  ■花生:市场供给量增加

  0.期货:2110花生8716(92)、2201花生8588(-26)、2204花生8686(18)1.现货:油料米:临沂9400,南阳9800,邯郸94002.基差:油料米:10月:临沂684,南阳1084,邯郸684 3.供给:产地天气改善,新花生水分好转,市场供给量增加。4.需求:总体仍然偏弱,对新花生处于观望状态。5.进口:进口米继续少量到港,走货尚可。6.总结:本周天气状况改善,有利于春花生采摘和晾晒。短期,产地天气有所改善,产区春花生开始大量收获,后期上市数量增加。中期,虽然新米价格较高,但是后期可能与夏花生上市时间重叠,造成新米集中上市,对价格造成压力。目前,需求端仍然较弱,预计需要等待油厂入市才能有所起色。

  ■白糖:测试支撑位

  1.现货:南宁5680(-10)元/吨,昆明5550(-5)元/吨,日照5815(-55)元/吨2.基差:1月:南宁-148元/吨、昆明-278元/吨、日照-13元/吨3.生产:UNICA8月下半月报告显示巴西中南部甘蔗压榨量同比小幅增加,糖产量同比小幅增加。4.消费:国内情况,8月产销数据不比去年同期,甚至环比减少,9月数据预计进一步回落,消费驱动逐渐趋弱。5.进口:8月巴西对华发运大增,预计四季度进口糖同比增加。6.库存:8月去库存不顺利,库存同比增加幅度有所扩大,期待9月继续去库存。7.总结:短期内,巴西减产利好消化完毕,原糖上行动力减弱,郑糖进入震荡行情。后期,郑糖依旧跟随原糖震荡,但是弱于原糖。另外,郑糖下方空间有限,在震荡行情中,考虑到新产季预期缺口,中短期预期和长期预期有所出入,建议暂时观望。

  ■棉花:限产政策影响需求

  1.现货:CCIndex3128B报18276(-140)元/吨。2.基差:1月,736元/吨;5月,931元/吨;9月,476元/吨3.供给:轮出拍卖每日数量调增,政策开始调控市场。新棉少量上市,价格偏高。国内和国际都处于减产预期。4.需求:下游开机由于限电等原因有所下降,棉纱库存开始累积,纺纱利润下行。政策上限制贸易商竞拍,短期内减少了市场需求,形成了短期的利空。5.库存:纺织企业的原料库存较高,建库节奏开始减弱。6.总结:短期,国内下游部分织厂限产,对需求有负面影响,对价格造成波动,但是后期需求预计逐步释放。中长期,全球供给预期偏紧,ICE棉价预计保持偏强,为国内价格提供支撑,多单可继续持有。

  ■贵金属:美元上涨打压

  1.现货:AuT+D372.33,AgT+D5028,金银(国际)比价74。2.利率:10美债1.3%;5年TIPS -1.76%;美元92.6。3.联储:纽约联储主席威廉姆斯表示,今年开始缩债可能是合适的,缩债的节奏和时机将在美联储未来的讨论中根据取得的实质性进展来决定,但任何关于缩债的决定都不能代表加息的时机。4.EFT持仓:SPDR998.1700吨(-0.35)。5.总结:美元上涨限制金价反弹,国际金价在1800下方徘徊。关注美国物价。考虑备兑或跨期价差策略。

  END

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责任编辑:jhb

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