假期日历：交易日与重点数据事件一览

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　　假期海外重点数据与事件

　　持仓敞口要点

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　　当前宏观环境与市场主线

　　宏观传导逻辑：地缘通胀 → 再紧缩 → 跨资产重定价

　　美伊美伊冲突与油价：最新进展

　　冲突演进时间线

　　2026年2月：美伊冲突爆发，油价进入地缘溢价定价模式

　　8月底：短暂缓和，市场预期冲突降温

　　9月初：再度升级，布油9/9盘中突破100美元

　　9月中下旬：沙特管道运力恢复、美伊对话窗口开启，溢价回吐，回落至95美元下方

　　后续关注变量（假期盯什么）

　　霍尔木兹海峡通航：修复节奏决定地缘溢价回吐速度，是油价第一变量

　　美伊对话窗口：升级概率下降但未解除，谈判反复将引发脉冲行情

　　沙特管道与OPEC+政策：供应恢复的另一半拼图

　　需求端：油价高企抑制需求的负反馈已在累积，警惕高位获利回吐

　　数据来源：平安期货

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　　假期持仓策略

　　金融期货：股指多单轻仓过节

　　策略要点：科创50 + 中小盘双主线

　　上涨三点归因：①质优个股调整基本到位，AI长期逻辑仍在（沪深300周线6连阴后企稳）②加息不改人民币升值趋势（离岸已破6.7）③市场视本次加息为预防性而非新紧缩周期开端，美股反弹提振情绪

　　结构线索：资金阶段性青睐国产链，科创50上周涨近6%；中小盘弹性大，是传统反弹标的

　　分歧与克制：市场仍处7月信心崩塌后的重建期，涨幅预计温和，不宜过度乐观

　　假期建议：多单续持、轻仓过节

　　黄金白银：贵金属多单轻仓过节

　　COMEX黄金：近30个交易日收盘（美元/盎司）

　　数据来源:平安期货

　　长线支撑扎实：全球去美元化稳步推进，央行购金持续增加，实物需求托底金价，深度大跌空间有限

　　短期仍有压力：9月加息25bp后「高利率维持更久」预期升温，黄金短期或延续低位震荡

　　假期动作：战略性多单可轻仓持有过节，不加仓、不满仓

　　货币属性同向：与黄金共享央行购金与避险逻辑，方向跟随黄金

　　工业属性托底：光伏与电子需求提供增量支撑，现价66.9美元/盎司

　　风险提示：高利率下白银弹性弱于黄金、波动率更高，假期仓位应低于黄金，警惕外盘跳空

　　能源化工：波动较大

　　原油：假期不持仓（三点逻辑）

　　地缘溢价仍存：霍尔木兹通航未恢复常态，中东产能中断风险未完全解除

　　短期压力上升：沙特管道运力恢复、美伊对话窗口开启、高油价抑制需求，获利回吐压力增大

　　长假风险特征：历史数据显示长假后波动率超平日2倍，节后跳空概率极高

　　纯碱 / 玻璃 / 烧碱/ 沥青：轻仓空单或不持仓

　　纯碱：宽松预期持续强化；库存193万吨高位，950–1050宽幅震荡，可利用反弹分批卖出套保

　　玻璃：库存历史同期高位，800–850元/吨区间成本支撑、950–1000元/吨高库存压制，空头格局明确，轻仓持有少量空单

　　烧碱：供应刚性恢复+非铝需求“旺季不旺”，维持偏空，空单轻仓持有

　　沥青：地缘局势出现缓和迹象油价高位回落，维持偏空，空单轻仓持有

　　黑色钢材铁矿

　　铁矿：发运累计同比略高；铁水同比略低，环比微升；港口库存高位，维持过剩状态，但近期干散货运费上涨，整体价格短期震荡，中期偏弱。

　　双焦：焦煤蒙古通关车数低位徘徊，“可见度”很低；焦煤产区产量同比低、环比微改善；动力煤保供文件，令焦煤形成较强的复产预期，关注实际复产节奏。整体上，焦煤、焦炭宽幅震荡略多。

　　成材：废钢价格维持直线运行超一年，成材供需调节非常充分。若全球广义制造业从“AI”走向“全面”，成材上涨动能会更强，短期延续震荡略偏多。

　　不锈钢：自身无直接外盘合约，但成本锚（LME镍、镍铁、铬矿）在长假中波动将直接传导，节后开盘方向大概率跟随镍价；节前备货已收尾，社库去化放缓。考虑到目前镍价12.5万下方成本支撑渐强，当前不锈钢价格下方空间有限，可持有少量多单，但不锈钢本身存在高排产+高库存+弱需求的结构性过剩问题，上行驱动也不足，看阶段性反弹为主，空间相对有限。

　　有色金属：铜铝轻仓多单过节

　　铜：9月底美国精炼铜关税决定窗口+假期内9月非农，LME波动将被放大，节后跳空风险偏高；现价处历史高位区、追涨性价比低，回调至10.6–10.8万元/吨支撑强；中长期矿端短缺未解+低库存，中枢仍看上移。

　　铝：节前备货+加速去库支撑偏强，伦铝低库存下扰动易放大波动，24000一线支撑明确；全年平衡表短缺确定性强，25000–25500前高区压制

　　氧化铝：2600–2850低位区间磨底，无直接外盘但「油价-海运费-矿价」传导及几内亚政策消息长假中或发酵；现货贴近现金成本，低位不宜追空，反弹至2850附近试空

　　碳酸锂：无外盘直接合约；节后备库收尾后若基差走弱、枧下窝环评有进展，随时可能再下台阶；单日±3–5%成常态，不建议任何重仓方向搏假期

　　农产品：震荡偏弱

　　生猪：假期不持仓，中期逢高偏空

　　现状：猪价约10.80元/kg深度亏损，出栏体重偏高，供应压力未消

　　需求被摊薄：中秋与国庆临近，短期旺季效应有限

　　节奏判断：节前止跌有支撑，节后需求回落、猪价再度走弱

　　策略：方向偏空但不宜追空；假期不持仓；节前若情绪性反弹可分批布局空单或卖出套保。

　　油脂油料：空单轻仓持有

　　三大油脂（豆油/棕榈油/菜油）：供应宽松预期+库存高位，双节备货结束后需求转淡，反弹沽空、轻仓过节

　　粕类（豆粕/菜粕）：大豆到港充裕、丰产预期压制，下游需求平稳缺乏向上驱动，空单轻仓

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　　假期潜在风险

　　情景一 · 地缘冲突升级

　　美伊谈崩、霍尔木兹再受阻 → 原油/沥青跳空大涨、黄金承压回落、能化成本抬升

　　情景二 · 美联储预期反复

　　10/2非农超预期或官员鹰派 → 降息/加息预期摆动、美元走强、美股回调、商品普遍承压

　　情景三 · 流动性冲击

　　VIX脉冲、美元流动性骤紧 → 股商债共振下跌、贵金属先跌后修复

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